一月份全球資本市場還算平靜，A股上證綜指繼去年12月調(diào)整4.5%后，本月微漲1.79%收出一根小陽線，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)繼續(xù)下行全月下跌3.86%，出現(xiàn)一定程度的分化。美股道瓊斯指數(shù)出現(xiàn)高位窄幅波動(dòng)格局，全月振幅僅有2.27%，微漲0.51%。西方有一個(gè)一月預(yù)言的傳說，據(jù)說一月份資本市場的走勢會(huì)預(yù)示全年。是否靠譜不得而知，權(quán)當(dāng)飯后聊資即可。

      川普首秀顯示出既堅(jiān)決兌現(xiàn)選舉承諾立信于民的果決又在迅速應(yīng)對危機(jī)反應(yīng)時(shí)身段柔軟的兩把刷子。

      自1月20日川普宣誓就職美國總統(tǒng)剛滿十一天，這位商人總統(tǒng)就初步展示出他的鐵腕果決又身段柔軟的治國風(fēng)格。在現(xiàn)代史上從來沒有哪位總統(tǒng)在頭100小時(shí)內(nèi)就采用過這么多行動(dòng)：宣布退出TPP、重啟北美自由貿(mào)易協(xié)定談判、正式?jīng)Q定在美墨邊境筑墻、簽署移民新政90天內(nèi)禁止7國公民入境、120天內(nèi)禁止所有難民入境美國、白宮最高貿(mào)易顧問稱德國利用歐元被嚴(yán)重低估嚴(yán)重“揩油”、30日美國國際貿(mào)易委員會(huì)作出終裁對從中國進(jìn)口的大型洗衣機(jī)征收32.12%--52.51%的反傾銷稅、約見汽車與制藥公司巨頭……

      關(guān)注這些不是因?yàn)槲覀儼素裕敲绹鳛槿虻谝唤?jīng)濟(jì)軍事強(qiáng)國，它的一舉一動(dòng)不可避免地對全球和中國的貿(mào)易經(jīng)濟(jì)環(huán)境產(chǎn)生舉足輕重的影響。分析幾件施政及危機(jī)應(yīng)對：

      墨西哥邊境筑墻事件，首先川普宣布啟動(dòng)邊境筑墻計(jì)劃并會(huì)由墨西哥支付費(fèi)用，這種對墨西哥政府的侮辱性單邊行為立刻招致墨總統(tǒng)的強(qiáng)烈反彈，強(qiáng)硬表態(tài)不會(huì)埋單并宣布取消訪美與川普的會(huì)談，川普隨即在推特上表示墨西哥是雙邊貿(mào)易受益方，不談就不談。我正搬個(gè)小板凳準(zhǔn)備看看川普如何下臺(tái)階，哪知第二天川普直接給墨總統(tǒng)通電話一個(gè)多小時(shí)，雙方交談氣氛友好，形成共識(shí)不再公開談?wù)撾p方就筑墻問題的分歧。反應(yīng)迅速身段柔軟讓人印象深刻！

      被美國和全球媒體貼上“穆斯林禁令”標(biāo)簽的移民新政，引發(fā)國內(nèi)各界包括民眾、大企業(yè)、法院的強(qiáng)烈反彈，示威游行的規(guī)模越來越大，大家普遍認(rèn)為限制移民與美國傳統(tǒng)的價(jià)值觀與憲法精神相悖，聯(lián)合國秘書長發(fā)言人也罕見地在記者會(huì)上表示希望美國能盡快解除移民限制令。川普馬上與沙特國王與王儲(chǔ)通電話，決定在敘利亞和也門建立安全區(qū)，費(fèi)用由沙特支付。同時(shí)滿90天后，在對7國入境安全審核機(jī)制建立后重新開啟入境簽證。雖然問題還未平息，但是建立安全區(qū)避免難民潮的決策，效率之高也體現(xiàn)出企業(yè)家處理難題的思路清晰及行動(dòng)力。

      對歐元被低估德國“揩油”的言論，迅速引發(fā)外匯市場匯率的大幅波動(dòng)……

      雖然短短十天還不足以判斷，國內(nèi)及國際各方的爭議非常大，中國也還沒有做出實(shí)質(zhì)性的出牌，但對于中短期的中美貿(mào)易摩擦可能要做好充分的思想準(zhǔn)備。其實(shí)黨中央在去年底的政治局組織生活會(huì)上已經(jīng)發(fā)出了 “放下幻想，準(zhǔn)備全面斗爭”的預(yù)警了，還是要堅(jiān)決聽黨的話，對短期的困難要有必要的思想和策略上的準(zhǔn)備。中長期看，全球化的大趨勢是不以人的意志為轉(zhuǎn)移，誰也回不去閉關(guān)鎖國的時(shí)代了。尤其是美國像蘋果、谷歌、IBM、微軟、Facebook、英特爾、星巴克、耐克、輝瑞……大量在全球化獲得巨大利益的跨國企業(yè)們，一定是逆全球化的最大的受害者。我們堅(jiān)信美國的利益并不是在反全球化，而是調(diào)整全球的貿(mào)易政策，從而在全球化中獲得更多的利益。做最壞的打算，四年時(shí)間忍一忍拖一拖就過去了，在歷史長河中只不過是一小朵浪花而已。

       1月31日媒體報(bào)道，卡耐基梅隆大學(xué)的AI系統(tǒng)Libratus在為期20天的德州撲克比賽中，最終戰(zhàn)勝了四位人類頂尖高手。繼國際象棋、圍棋之后，人工智能又一次證明了自己的能力。這個(gè)假期留在深圳過節(jié)，終于有一些時(shí)間讀書，其中兩本書自然而然的占據(jù)了我所有的閱讀時(shí)間，一本是吳軍所著的《智能時(shí)代》，另一本是約翰·E·凱利史蒂夫·哈姆寫的《機(jī)器智能》。在《智能時(shí)代》中吳軍將人工智能對人類的影響視為繼蒸汽機(jī)引發(fā)的第一次工業(yè)革命、電力引發(fā)的第二次工業(yè)革命、計(jì)算機(jī)和半導(dǎo)體引發(fā)的信息革命之后的第四次技術(shù)革命。雖然對于人工智能究竟是新的技術(shù)革命還是信息革命的延續(xù)還有不同的觀點(diǎn)，但是對人工智能不久的未來將在各個(gè)行業(yè)產(chǎn)生巨大的影響，科技界和投資界恐怕已經(jīng)沒有任何分歧了。對此，我們中歐瑞博投研團(tuán)隊(duì)已經(jīng)在進(jìn)行深入的研究和充分的討論。如何把握好這一次技術(shù)革命給投資帶來的機(jī)遇？我們團(tuán)隊(duì)給予了高度的重視與充分的投入，未來在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候我們還會(huì)以適當(dāng)?shù)姆绞礁鸩┑耐顿Y人進(jìn)行交流。

     1月份的債券市場雖然有所穩(wěn)定但仍然疲軟，央行在節(jié)前雖然對幾大國有銀行定向降準(zhǔn)，緩解了資金短期緊張局面，但是明確期限僅一個(gè)月，同時(shí)在隨后的MLF中提高了利率水平，清晰地給市場傳遞無意放松貨幣的態(tài)度。股市雖然很“講政治”，給廣大股民過一個(gè)祥和的春節(jié)，節(jié)前最后兩周企穩(wěn)回升，給猴年收了一個(gè)好尾。但還是有較明顯的斧鑿之痕，也許自然方可持久。

      雖說國際環(huán)境信息與雜音非常多，國內(nèi)短期金融體系仍處于壓力測試階段，給人有些亂云飛渡之感。這里用查理·芒格說過的一句話與大家共勉：“宏觀是我們必須承受的，微觀才是我們能有所作為的地方！”。如何應(yīng)對當(dāng)下的信息爆炸，贊同霍華德·馬克斯在今年給投資者第一份備忘錄中所說的，當(dāng)今的媒體也好自媒體也好，雜音太多太多，淡定一些少聽或許更好。世界一定不會(huì)像悲觀者說得那么糟糕！汽車革命、人工智能、物聯(lián)網(wǎng)等等新經(jīng)濟(jì)已經(jīng)撲面而來，我們沒有時(shí)間跟悲觀者辯論，我們必須提前做好準(zhǔn)備用更大的盆去接。

      近期策略：

      倉位還是保持在中性水平，不悲觀，不急躁。

      對于近期股市的運(yùn)行，我們?nèi)匀痪S持年度策略的觀點(diǎn)，從基本面出發(fā)選擇好公司，耐心播種。尤其是對于新經(jīng)濟(jì)中的優(yōu)秀公司，現(xiàn)階段正跟隨創(chuàng)業(yè)板和科技股一起在擠泡沫，這非常好！雖然還沒到全面出擊，但是好公司越跌越吸引人了。