吳偉志， 從事證券行業(yè)23年，經(jīng)歷了三輪牛熊轉(zhuǎn)換，在投資上犯過多次錯(cuò)誤，最終摸索出了一套自己的投資策略，并曾經(jīng)在一只股票上獲益30多倍，盈利過億。他是怎么做到的呢？

當(dāng)記者來到吳偉志辦公室的時(shí)候，他已經(jīng)開始了一早的晨會(huì)，每天早上八點(diǎn)到十點(diǎn)鐘，是他每天與團(tuán)隊(duì)的溝通會(huì)。記者在墻面上看到許多勵(lì)志牌，看似簡(jiǎn)短的語句是吳偉志從業(yè)23年來的深切感悟，這是他從犯過的投資錯(cuò)誤中總結(jié)的教訓(xùn)。

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：每一個(gè)人都一定會(huì)犯錯(cuò)，無論是巴菲特還是索羅斯，無論是現(xiàn)在過去和未來他一定會(huì)犯錯(cuò)。所以我自己的體會(huì)是，做投資從1993年做到現(xiàn)在20多年的時(shí)間，我經(jīng)常跟團(tuán)隊(duì)的人講我說我們最大的財(cái)富就是身經(jīng)百錯(cuò)。 

1993年吳偉志剛剛加入特區(qū)證券，就遭遇了國(guó)債危機(jī)，當(dāng)時(shí)他感覺國(guó)債的合理價(jià)值在180元，當(dāng)國(guó)債漲到190元時(shí)就采取沽空策略，結(jié)果國(guó)債漲到210元遭到了爆倉(cāng)。這次教訓(xùn)深刻地影響著吳偉志的投資理念，就是不與趨勢(shì)對(duì)抗。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：我記憶很深刻，當(dāng)時(shí)身上剩下還有八千塊錢，非常痛苦，辛苦了三、四年下來剩下八千塊錢。一度懷疑自己是不是合適做這份工作。坦率的說走出這個(gè)痛苦，確實(shí)是一個(gè)花了不少時(shí)間走出來的過程，我記得當(dāng)時(shí)單位請(qǐng)了一個(gè)星期的假回鄉(xiāng)下去，清明節(jié)去掃墓，然后去反思，反思這樣一種痛苦錯(cuò)在什么地方。 

經(jīng)歷了那段最低迷最痛苦的時(shí)期之后，吳偉志真正體會(huì)到了什么是風(fēng)險(xiǎn)，他開始進(jìn)行反思。雖然做投資犯錯(cuò)是無法避免的，但是如何“糾錯(cuò)”呢？做國(guó)債期貨加了杠桿，從那以后吳偉志對(duì)杠桿非常慎重。1996年，吳偉志迎來了從業(yè)后的首個(gè)牛市，大盤上漲了150%，但是吳偉志收益沒有超預(yù)期。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：進(jìn)入牛市之后，由于是一種熊市的思維，所以我們會(huì)經(jīng)常不敢持股不敢太長(zhǎng)的時(shí)間，所以在第一輪當(dāng)中我們賺了小錢，沒賺大錢。所以我們最大的收獲是當(dāng)牛市結(jié)束的時(shí)候，我們明白了什么是牛市，怎么才能在牛市中賺到錢，這是我們?cè)诘谝惠喤Ｊ挟?dāng)中最大的收獲。 

第一輪牛市讓吳偉志認(rèn)識(shí)到，做短線不掙錢，而且非常辛苦。他深刻領(lǐng)悟到“短線是銀，長(zhǎng)線是金”，他開始潛心研究可以長(zhǎng)線持有的優(yōu)質(zhì)公司。從2002年到2007年，他選擇了貴州茅臺(tái)并堅(jiān)定持有，這次長(zhǎng)線投資讓他收獲了30多倍的回報(bào)，投入300萬元，5年變成了1億多元。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：2005到2006年的牛市是消費(fèi)升級(jí)，貴州茅臺(tái)、云南白藥這樣的股市。在牛市當(dāng)中怎么賺錢，很簡(jiǎn)單，選擇最好的行業(yè)和公司買入持有，持有到退潮的時(shí)候，在過程中的小波動(dòng)盡量不要做它的交易。 

作為白酒行業(yè)的龍頭股，買茅臺(tái)的股民很多，但是像吳偉志這樣獲益30多倍獲利過億多元的并不多。一些著名的私募基金經(jīng)理雖然曾經(jīng)重倉(cāng)茅臺(tái)，但是在股市大跌的時(shí)候沒有及時(shí)賣出，導(dǎo)致基金凈值大幅度回撤。吳偉志為什么能在2007年成功逃頂呢？ 2007年吳偉志成立了自己的公司，開始從管理個(gè)人的錢轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾懋a(chǎn)品的錢。2007年牛市時(shí)，大盤在5000點(diǎn)到6000點(diǎn)之間，吳偉志就分批賣出茅臺(tái)，第一次成功逃頂。2015年元旦，吳偉志就預(yù)感到了大盤的風(fēng)險(xiǎn)，到了5月份，吳偉志果斷減倉(cāng)，第二次成功逃頂。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：它的調(diào)整幅度會(huì)比大家想象得深，所以我們當(dāng)時(shí)的減倉(cāng)不是減到七成，是減到五成加兩成，減到三成。我們已經(jīng)做出了一個(gè)在牛市之中減倉(cāng)最大膽的決定。 

吳偉志兩次成功逃頂不是偶然，他判斷大盤風(fēng)險(xiǎn)有四大指標(biāo)。第一大指標(biāo)是看市盈率，根據(jù)他十多年的研究，他認(rèn)為A股半流通時(shí)代市盈率在15-45倍之間，然而 2007年已經(jīng)到了60倍，所以他選擇落袋為安。2015年4月創(chuàng)業(yè)板市盈率達(dá)到180倍，超過2000年納斯達(dá)克，創(chuàng)造人類歷史最高紀(jì)錄，所以他認(rèn)為頂部到了。吳偉志判斷大盤風(fēng)險(xiǎn)的第二大指標(biāo)是看市場(chǎng)情緒。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：行情總是在絕望中產(chǎn)生，第一個(gè)關(guān)鍵詞叫絕望。在猶豫中發(fā)展，第二個(gè)情緒的關(guān)鍵詞叫做猶豫，第三句話叫做在樂觀中成熟，在瘋狂中結(jié)束，所以對(duì)應(yīng)這四個(gè)關(guān)鍵詞絕望、猶豫、樂觀、瘋狂。所以我們?cè)谌魏我粋€(gè)時(shí)候，我們只要對(duì)目前市場(chǎng)情緒去評(píng)價(jià)一下，市場(chǎng)是哪個(gè)關(guān)鍵詞。 

吳偉志的第三個(gè)指標(biāo)是政策導(dǎo)向，密切關(guān)注監(jiān)管層對(duì)市場(chǎng)的政策走向的看法，如果認(rèn)為市場(chǎng)太熱了，要打壓；如果認(rèn)為市場(chǎng)太低迷了，要扶持。第四個(gè)指標(biāo)是吳偉志摸索出來的技術(shù)體系。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：就是大家常用的技術(shù)分析的指標(biāo)體系，只不過我們對(duì)它有幾項(xiàng)，我們用的一些中長(zhǎng)性的指標(biāo)體系結(jié)合在一起來判斷。它可以把短線的雜音給過濾掉，同時(shí)它在判斷這種拐點(diǎn)上，有比較高的準(zhǔn)確率。 

在私募圈內(nèi)，上一年還是冠軍，下一年就清盤的案例比比皆是。吳偉志坦言，他之所以最近三年分別取得31%、28%和45%的年化收益，是因?yàn)樗⒘俗约旱耐顿Y體系，那就是“春播、夏種、秋收、冬藏”的投資方法。

在吳偉志家的書房，記者看到了《易經(jīng)》、《道德經(jīng)》、《論語》等書籍，他喜歡國(guó)學(xué)。吳偉志坦言，2009年之前，他主要閱讀金融、經(jīng)濟(jì)和證券方面的書，2009年之后，他主要閱讀哲學(xué)和國(guó)學(xué)書籍。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：最正確的決斷選擇，我們覺得他不僅僅取決于金融知識(shí)和技能，更來自于強(qiáng)大的內(nèi)心。我們更看重的是什么？第一點(diǎn)不要犯致命的錯(cuò)，第二點(diǎn)不二犯，同樣的錯(cuò)不要犯兩次，當(dāng)然我們很強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，及時(shí)發(fā)現(xiàn)錯(cuò)誤，糾正錯(cuò)誤。 

每到周末，吳偉志都會(huì)選半天的時(shí)間去打高爾夫球，這是他最喜愛的戶外運(yùn)動(dòng)。吳偉志認(rèn)為，打高爾夫球和做投資非常相似，因?yàn)椴煌那驐U用來打不同的距離，而不同的環(huán)境更要用不同的球桿來打。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：打高爾夫球，他也是一種以失誤來體現(xiàn)業(yè)績(jī)的一個(gè)運(yùn)動(dòng)。做投資也是一樣的，如果你出現(xiàn)了重大的投資失誤，你損失的本金的30%、40%、50%，你要再賺錢。你首先要把損失拿回來，這是非常困難的。 

在23年的投資生涯中，吳偉志總結(jié)出了在牛熊輪換周期中“春播、夏種、秋收、冬藏”的投資哲學(xué)。他認(rèn)為，不同的季節(jié)做適合的事，戰(zhàn)略方向正確，好的投資結(jié)果就順理成章了。春天尋找優(yōu)秀的成長(zhǎng)股逐步建倉(cāng)；夏天必須高倉(cāng)位持有；秋天里最重要的是及時(shí)守住勝利的果實(shí)；冬天，多陪陪老婆孩子、研究好下一個(gè)春天播種什么。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：這個(gè)策略是要跟隨環(huán)境變化而變化，這就跟四季穿不同的衣服是一樣的道理。但是策略適配這四個(gè)字是永遠(yuǎn)不能變的。什么季節(jié)，什么環(huán)境，應(yīng)該做那個(gè)環(huán)境正確的事，這是我們對(duì)投資的一點(diǎn)理解。 

而對(duì)于目前股市的看法，吳偉志說，當(dāng)前正處于熊末牛初的過渡時(shí)期，過去通常是6個(gè)季度，要有充分的耐心進(jìn)行“春播”。回看20世紀(jì)以來的美國(guó)，正是一輪又一輪新經(jīng)濟(jì)成為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的接力棒，拉動(dòng)美國(guó)股市不斷創(chuàng)出新高。吳偉志告訴告訴記者，他正在尋找A股下一輪牛市可能爆發(fā)的領(lǐng)域，尋找第四輪牛市的大牛股。 

深圳中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng) 吳偉志：每一輪牛市，最優(yōu)秀的成長(zhǎng)股，他都是深深的打上那個(gè)時(shí)代的烙印。比如我們回顧過去的牛市，1996年的牛市，當(dāng)時(shí)是彩電走入千家萬戶。所以我們看到長(zhǎng)虹發(fā)展是那一輪牛市的最優(yōu)秀的市場(chǎng)股。在接下來這段時(shí)期往后，我們覺得最看好的幾個(gè)領(lǐng)域，一個(gè)是人工智能，兩大領(lǐng)域，一個(gè)領(lǐng)域是人工智能在汽車方面的應(yīng)用，還有一個(gè)領(lǐng)域，就是人工智能在醫(yī)療領(lǐng)域的應(yīng)用。 

投資心語： 

“我經(jīng)常跟團(tuán)隊(duì)的人講，我說我們最大的財(cái)富就是身經(jīng)百錯(cuò)?！?/p>

“在牛市當(dāng)中怎么賺錢，很簡(jiǎn)單，選擇最好的行業(yè)和公司買入持有?！?nbsp;

“不做短期舒服長(zhǎng)期錯(cuò)誤的事， 一定要堅(jiān)持做長(zhǎng)期正確的事情，即使短期不舒服，難受?！?/p>