11月21日周五下午收市后，央行宣布降息，接下來(lái)的一周內(nèi)，A股市場(chǎng)上演了讓多數(shù)投資者瞠目結(jié)舌的逼空行情，上證指數(shù)在一周之內(nèi)大漲了7.88%還是小配角，11月28日這天，A股成交金額達(dá)到7105億元人民幣，這一成交規(guī)模打破了人類(lèi)歷史上單一國(guó)家單日成交的歷史紀(jì)錄。市場(chǎng)瘋了么？對(duì)于場(chǎng)內(nèi)場(chǎng)外、滿(mǎn)倉(cāng)空倉(cāng)的朋友，怎么看待這現(xiàn)象？此刻什么樣投資策略才是合適的？

1、降息超預(yù)期了么？降息降準(zhǔn)是沒(méi)有懸念的，有懸念的只是哪一天公布！

從降息后資本市場(chǎng)的恐慌性買(mǎi)入和瘋狂上漲反應(yīng)看，無(wú)疑這一次降息確實(shí)超出了市場(chǎng)上多數(shù)人的預(yù)期。這不得不佩服政府與媒體密切合作管理預(yù)期的能力。但平心而論，降息的確是我們預(yù)期內(nèi)的事，這也是我們2013年以來(lái)投資策略框架中已經(jīng)充分考量的一個(gè)因素。有些人認(rèn)為降息降準(zhǔn)的決定權(quán)是屬于小川行長(zhǎng)或克強(qiáng)總理，我不這么認(rèn)為，我認(rèn)為他們僅僅是開(kāi)啟調(diào)節(jié)閥門(mén)的那只手。最終的決定貨幣政策變動(dòng)趨勢(shì)的是宏觀經(jīng)濟(jì)的需要，形勢(shì)比人強(qiáng)！貨幣政策的使命本該如此，宏觀經(jīng)濟(jì)過(guò)熱時(shí)收緊，宏觀經(jīng)濟(jì)下行蕭條時(shí)放松甚至刺激。如果認(rèn)同這個(gè)邏輯，接下來(lái)繼續(xù)見(jiàn)到央行適時(shí)降準(zhǔn)和降息，應(yīng)該不必大感意外。

2、市場(chǎng)瘋了么？不可學(xué)“葉公好龍”！

面對(duì)突如其來(lái)的行情與幸福，市場(chǎng)與媒體響起了一些聲音，說(shuō)市場(chǎng)太不理性、太不正常了…….?；貞涀约涸诮?jīng)歷第一輪牛市時(shí)也面對(duì)類(lèi)似的場(chǎng)景也有相似的心態(tài)，總覺(jué)得即使是牛市，節(jié)奏也應(yīng)該走得更加平和些，姿勢(shì)應(yīng)該更加優(yōu)雅一點(diǎn)，否則不夠理性不夠健康。對(duì)于沒(méi)有真正親歷過(guò)牛市的投資人有這樣的可愛(ài)的想法是完全正常的。自己當(dāng)年在總結(jié)第一輪牛市中的教訓(xùn)時(shí)，有一條就是不可學(xué)“葉公好龍”！熊市里，我們天天祈盼牛市快點(diǎn)到來(lái)，當(dāng)牛走到我們面前時(shí)，我們卻被它的超大塊頭和速度嚇跑了！難道大牛就不是牛？快牛就不是牛么？迷戀龍的葉公之所以被真龍嚇跑，就是因?yàn)樗闹邢胂蟮凝埮c出現(xiàn)在他眼前的真龍不一樣。對(duì)于長(zhǎng)久期待牛市到來(lái)卻沒(méi)有見(jiàn)過(guò)這輪“真?！钡耐顿Y者來(lái)說(shuō)，何嘗不是一樣。套用最近流行的黃燕銘所長(zhǎng)的語(yǔ)風(fēng)：你想象中的?；蛟S根本不是牛，你眼前所見(jiàn)的牛也未必是真牛！

這么大的成交量哪里來(lái)的？思考一下原因是多方面，一是確實(shí)有新增資金持續(xù)流入市場(chǎng)，當(dāng)然新增資金中也包括券商提供的8000億融資，參與融資的投資人多數(shù)偏短線投資風(fēng)格，因此換手率低不下來(lái)。另一方面頻繁換手也反映場(chǎng)內(nèi)投資人持股的心態(tài)不穩(wěn)，尚不敢長(zhǎng)期持股。根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，高風(fēng)險(xiǎn)區(qū)的心態(tài)特征，往往是回頭總結(jié)出：牛市中最好策略應(yīng)該捂股！2007年末就有投資者改編了一首名曲“死了都不賣(mài)”，這才是泡沫區(qū)應(yīng)該有的普遍心態(tài)。

從近期我們接觸的渠道和投資人來(lái)看，資金搬家進(jìn)入股市的現(xiàn)象雖然開(kāi)始出現(xiàn)，但還沒(méi)有出現(xiàn)瘋狂，不少資金仍然糾結(jié)與宏觀經(jīng)濟(jì)下行壓力或者短期股市漲幅過(guò)猛，擔(dān)心回調(diào)，現(xiàn)階段這種猶豫糾結(jié)的心態(tài)是比較正常的。雖然調(diào)整隨時(shí)可能出現(xiàn)，但如果定性為調(diào)整，本身就意味著對(duì)未來(lái)調(diào)整結(jié)束后的方向已經(jīng)有了判斷，因此在節(jié)奏與趨勢(shì)兩者中，追求完美的心態(tài)是危險(xiǎn)與痛苦的！