五月份，除了最后一個交易日在境外有較大資金申購A50基金消息的刺激下，當(dāng)天上證指數(shù)出現(xiàn)久違的中陽線，整個5月份多數(shù)時間股市都呈現(xiàn)窄幅波動的特征。

面對A股市場近兩個月上漲不持續(xù)，殺跌不恐慌，指數(shù)呈現(xiàn)出箱體震蕩的特點(diǎn)，場內(nèi)投資人慢慢摸索出不少規(guī)律和應(yīng)對的策略：諸如“螺絲殼里做道場，上下空間有限，跌了就買拉高就賣?！薄奥軟]有結(jié)束，繼續(xù)空倉守候”。這些戰(zhàn)術(shù)層面的規(guī)律看上去確實(shí)有一定的道理，但是我本人在過去多年投資生涯中也曾經(jīng)階段性總結(jié)出不少類似規(guī)律，（回頭看都是在過去一段時期有效，未來未必正確）實(shí)戰(zhàn)中確實(shí)也吃了不少苦頭。無論做任何事業(yè)，成功者的思維一般是要找到該領(lǐng)域的成功關(guān)鍵因素和成功規(guī)律，努力遵循成功的規(guī)律去做大概率也能夠成功。在多數(shù)領(lǐng)域這種學(xué)習(xí)和工作方法基本有效，但在股市中就似乎屢屢碰壁，于是乎我們見到有人總結(jié)出：“在股市投資中，越勤奮效果越糟”的有趣結(jié)論，原因何在？這個顛覆了不少人價值觀的論斷合理么？

向成功者學(xué)習(xí)！這是自幼師長反復(fù)教育我們的成功學(xué)方法，也深入到不少人的骨髓里。在股市里的投資者相信也有許多人默默的在踐行這一方法，結(jié)果也很默默，我本人也曾是這其中的一位。讓我們復(fù)盤一下近幾年學(xué)習(xí)成功投資者方法和效果?？偨Y(jié)2013年業(yè)績好的投資者的成功關(guān)鍵因素是：“重倉買入創(chuàng)業(yè)板的成長股并堅(jiān)決持有”。2014年業(yè)績最好的一批投資者的成功關(guān)鍵因素：“重倉買入持有價值股”。2015年4月及時總結(jié)過去兩年的A股投資經(jīng)驗(yàn)：“無論成長還是價值股，只要買入后堅(jiān)定持有都能賺大錢”。2015年6月開始的股災(zāi)至今12個月了，總結(jié)過去12個月成功投資者成功關(guān)鍵因素：“面對熊市最好的策略就是空倉，如果有做空工具就更完美了！”如果投資人堅(jiān)定的按照將前一時期最成功的投資策略應(yīng)用于下一階段，結(jié)果必定是悲劇的N次方。從過去幾年經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和效果看，我們似乎可以得出這一判斷：股市中的規(guī)律是用來打破而不是用來遵循的！果真如此么？問題又出在哪里？

事實(shí)上，我們剛才上面總結(jié)出來的一些階段性的、戰(zhàn)術(shù)層面的“規(guī)律”，如果把它拔高到“規(guī)律”層次，確實(shí)容易造成價值觀上的混亂。這些某一階段性有效的“規(guī)律”，僅僅是我們大家常說的投資策略，而非可以長期不變的規(guī)律。“投資策略”就好比人類應(yīng)對四季溫度變化的衣服一樣，春夏秋冬不同的季節(jié)需要不同厚度的衣服來應(yīng)對。如果在四季分明的地區(qū)，一位新來的外地人根據(jù)剛剛過去的夏季總結(jié)出短袖T恤是最舒服的服裝，堅(jiān)持在未來的時間里永遠(yuǎn)只穿短袖T恤，相信大家都會笑他很傻。但是在股市投資中，不少投資人的做法與這位新人又有多大的差別呢？為何生活中絕少人犯這種笑話，股市投資中卻很少人不犯這種錯誤呢？原因很簡單，生活中即便是少年兒童，也至少經(jīng)歷過十個八個春夏秋冬。而股市中的投資者，要經(jīng)歷一個完整的牛熊循環(huán)至少十年，少于持續(xù)十年的專注投資，對股市春夏秋冬的規(guī)律自然難以理解與接受……。

說了這么多，最終還是要回到眼下的現(xiàn)實(shí)來。在股災(zāi)爆發(fā)滿一周年之際，經(jīng)歷12個月的震蕩下跌，上證指數(shù)調(diào)整幅度高達(dá)49%接近腰斬，熊市思維與熊市策略已經(jīng)深入人心的今天，究竟是堅(jiān)定的將熊市策略應(yīng)用于眼下及未來的投資中？還是這種已經(jīng)被市場廣泛總結(jié)出來的投資策略的有效期即將結(jié)束？相信每個人心中都有各自的看法。對的！這就是市場，如果看法一致就無法形成交易了。

在這冬天即將結(jié)束還未結(jié)束，夏天還未到來的春天里，對于專注基本面研究的投資團(tuán)隊(duì)來說正是精選優(yōu)質(zhì)品種，逐步耐心播種的好階段。對于種樹與種糧者來說，奢望在春天就能有豐厚的收獲，這合乎規(guī)律么？如果我們不在春天耕耘播種就期望能在秋天迎來碩果累累的豐收季，可能么？

投資策略上，回到中短期內(nèi)，市場可能存在一輪中級別的反彈行情的機(jī)會，可以適當(dāng)加大一些參與的力度，但是需要保持審慎的心態(tài)且行且看。在較長時期我們?nèi)詴?jiān)持平衡型的倉位，耐心的尋找和播種最優(yōu)秀的成長股。

春天里就該做春天的事，成天在那兒遷怒與抱怨，受損失的只能是自己。

                                     吳偉志

                                2016年6月2日