近期國際、國內(nèi)對市場有影響力的重大新聞頻出，令國內(nèi)資本市場的投資人真有應(yīng)接不暇的態(tài)勢。

國際方面，歐洲在本報告期內(nèi)再次成為全球關(guān)注的焦點(diǎn)。法國總統(tǒng)大選經(jīng)過兩輪投票，主張刺激經(jīng)濟(jì)的左派奧朗德戰(zhàn)勝了現(xiàn)任總統(tǒng)薩科奇，反映出法國民眾對經(jīng)濟(jì)政策和社會現(xiàn)實(shí)的不滿情緒，期望改變的心態(tài)。同樣對現(xiàn)實(shí)更為不滿的應(yīng)該是希臘的民眾，經(jīng)過兩年多的財政緊縮，希臘社會陷入千瘡百孔，大量的國內(nèi)企業(yè)倒閉，失業(yè)率高達(dá)25%，25歲以下的青年失業(yè)率高達(dá)50%，普通民眾生活的痛苦指數(shù)可想而知，希臘社會的承受能力已經(jīng)接近了極限。因此主張不與歐盟合作的極左翼政黨在這次選舉中異軍突起，雖然未成為議會第一政黨，但其民眾支持程度足以對希臘政治產(chǎn)生影響，選舉后主要政黨無法就組閣形成共識。希臘不得已宣告6月17日重新進(jìn)行選舉。市場擔(dān)心希臘退出歐元區(qū)后產(chǎn)生多米諾骨牌效應(yīng)，因此近期國際金融市場大幅下跌，美股、歐洲股市、大宗商品等等，投資人恐慌拋售，引發(fā)資產(chǎn)價格大幅下跌，一時間，風(fēng)聲鶴唳，仿佛2008年金融海嘯卷土重來。

國內(nèi)方面，隨著3、4月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，國內(nèi)政經(jīng)界對于中國經(jīng)濟(jì)下行趨勢已經(jīng)沒有分歧了，分歧主要集中在經(jīng)濟(jì)下滑危險的程度以及該采取何種應(yīng)對政策？從草根了解的實(shí)際情況和供電部門公布的用電數(shù)據(jù)看，情況可能比宏觀數(shù)據(jù)傳遞出來的信息更為嚴(yán)峻一些。面對這種情況，政府及時出臺政策進(jìn)行調(diào)控。5月12日，央行宣布從5月18日起下調(diào)金融機(jī)構(gòu)存款準(zhǔn)備金率0.5個百分點(diǎn)，這是今年以來第二次下調(diào)存準(zhǔn)率。近日，國務(wù)院總理溫家寶在湖北考察并與六省負(fù)責(zé)人一起分析當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢時指出：“要把穩(wěn)增長放在更加重要的位置”，并且就穩(wěn)增長提出了七點(diǎn)指示。我們認(rèn)為，這代表著最高決策層明確宣告宏觀經(jīng)濟(jì)政策目標(biāo)從控通脹轉(zhuǎn)向穩(wěn)增長。這對于實(shí)體經(jīng)濟(jì)與資本市場來說都是重大的利好。事實(shí)上，這也是我們從2011年下半年以來一直預(yù)期中的事情。經(jīng)濟(jì)政策、資本市場、實(shí)體經(jīng)濟(jì)這三者的周期會有一定的時間差，最領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)政策往往是反經(jīng)濟(jì)周期推出，資本市場對經(jīng)濟(jì)政策的反映比實(shí)體經(jīng)濟(jì)更為敏感一些，會稍后于經(jīng)濟(jì)政策轉(zhuǎn)向，但會領(lǐng)先于實(shí)體經(jīng)濟(jì)3-6個月，因此我們常說資本市場是宏觀經(jīng)濟(jì)的晴雨表，道理就在這里。

此刻的情況：政策已經(jīng)明確見底----資本市場在底部區(qū)間震蕩構(gòu)筑市場底-----實(shí)體經(jīng)濟(jì)短期內(nèi)仍將下行，但距離實(shí)體經(jīng)濟(jì)的拐點(diǎn)也不會太遠(yuǎn)了。目前來看，政策、股市、經(jīng)濟(jì)演變?nèi)匀环衔覀兡瓿醯念A(yù)期，春播已經(jīng)接近后段了，接下來就是耐心等待收獲時節(jié)的到來。