統(tǒng)計(jì)局今日公布的數(shù)據(jù)顯示，2012年5月份，全國(guó)居民消費(fèi)價(jià)格總水平同比上漲3.0%，創(chuàng)下自2010年6月以來(lái)的新低，5月，全國(guó)工業(yè)生產(chǎn)者出廠(chǎng)價(jià)格同比下降1.4%，再次創(chuàng)下2009年11月來(lái)新低。針對(duì)CPI和PPI數(shù)據(jù)，私募排排網(wǎng)專(zhuān)訪(fǎng)深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)吳偉志。

私募排排網(wǎng)：5月CPI為3%，創(chuàng)23個(gè)月新低，您如何解讀?

吳偉志：5月CPI的下行是符合預(yù)期的，也正是由于CPI的下行，政府才敢動(dòng)用降息和降準(zhǔn)這些穩(wěn)經(jīng)濟(jì)的手段，對(duì)經(jīng)濟(jì)而言是一件好事情。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)最害怕的就是經(jīng)濟(jì)下滑通脹高企的“滯漲”現(xiàn)象，這是很難應(yīng)對(duì)的，如果CPI下來(lái)了，經(jīng)濟(jì)下行，應(yīng)對(duì)的方法就比較簡(jiǎn)單，放松貨幣刺激消費(fèi)，政府也敢這樣去做。

從數(shù)據(jù)看，經(jīng)濟(jì)還比較健康，還不算是最壞的局面，沒(méi)有出現(xiàn)“滯漲”的局面。

私募排排網(wǎng)：您認(rèn)為未來(lái)CPI會(huì)否出現(xiàn)反復(fù)的可能?

吳偉志：半年內(nèi)還看不到CPI反復(fù)的可能，我們觀(guān)察影響CPI走勢(shì)的幾個(gè)因素：第一，原油價(jià)格，原油價(jià)格從高位回落已經(jīng)20%，而且傳統(tǒng)的能源需求大國(guó)如歐美、日本等短期內(nèi)對(duì)能源需求回升可能性不大。第二，國(guó)內(nèi)存在一個(gè)比較特殊的因素是勞動(dòng)力成本的上升，這個(gè)長(zhǎng)期因素會(huì)繼續(xù)存在，但它和原油價(jià)格因素并存的話(huà)，對(duì)CPI的影響就不會(huì)太大。

我們之前擔(dān)心的是國(guó)內(nèi)勞動(dòng)力成本上升、國(guó)際原油價(jià)格上升，現(xiàn)在來(lái)看，只要油價(jià)不出現(xiàn)大幅的上漲，CPI下行的趨勢(shì)還是比較明顯的。

私募排排網(wǎng)：5月PPI同比下降1.4%，創(chuàng)09年11月以來(lái)的新低，環(huán)比下降0.4%，您怎么解讀?是否意味著我國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)還是不容樂(lè)觀(guān)?

吳偉志：從PPI數(shù)據(jù)看，我國(guó)經(jīng)濟(jì)正處于加速下行的狀態(tài)，這是國(guó)內(nèi)外因素共同影響導(dǎo)致的，從國(guó)外看，歐洲經(jīng)濟(jì)總體是零增長(zhǎng)甚至部分國(guó)家負(fù)增長(zhǎng)，美國(guó)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)得也不是很好;從國(guó)內(nèi)看，我國(guó)從2010年第四季度開(kāi)始采取緊縮政策，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)了下行，對(duì)大宗商品、原油的需求最近四五個(gè)季度以來(lái)都是下降的。

最近的焦點(diǎn)并不在CPI和PPI上，而是擔(dān)憂(yōu)經(jīng)濟(jì)的下行，李稻葵說(shuō)最近CPI和PPI下行是在半年前的預(yù)期中會(huì)出現(xiàn)的局面，但當(dāng)這局面真的出現(xiàn)了，部分投資者還是感到擔(dān)心和疑惑。我國(guó)經(jīng)濟(jì)的下行很大程度是因?yàn)檎鲃?dòng)調(diào)控造成的，這也是政府半年前希望看到的局面。

宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的兩個(gè)目標(biāo)交替影響著政策的導(dǎo)向，一是控通脹，二是保增長(zhǎng)。現(xiàn)在的宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)標(biāo)目重點(diǎn)在“保增長(zhǎng)”，我覺(jué)得經(jīng)濟(jì)還處于良性運(yùn)行狀態(tài)，政府政策也處于比較好操作的階段，現(xiàn)在只需要放松政策，如貨幣政策和財(cái)政政策，未來(lái)經(jīng)濟(jì)就會(huì)企穩(wěn)回升。

私募排排網(wǎng)：貴公司現(xiàn)在采取怎樣的投資策略?

吳偉志：我們關(guān)注市場(chǎng)的三條線(xiàn)：政策曲線(xiàn)、市場(chǎng)曲線(xiàn)和宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)曲線(xiàn)。這三者的先后順序是這樣的：最敏感的是政策曲線(xiàn)，它是反周期運(yùn)作的，在兩三個(gè)月前，政策已經(jīng)很明確清晰的見(jiàn)底了;而市場(chǎng)目前正在筑底階段;宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)正在尋底。當(dāng)宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)的底尋到后，市場(chǎng)應(yīng)該已經(jīng)起來(lái)了，政策也處于半山腰上。

市場(chǎng)到了底部區(qū)間后，估值很便宜，但總會(huì)出現(xiàn)讓人很悲觀(guān)絕望的因素，使投資者失望，從而產(chǎn)生絕望情緒，在底部區(qū)間放棄籌碼，這是市場(chǎng)先生最可怕的地方。

我們認(rèn)為目前是很清晰的底部區(qū)域。這次歐債危機(jī)導(dǎo)致全球市場(chǎng)暴跌對(duì)A股造成了短期的影響，但很可能是最后一跌，不必恐慌，這次尋底是最好完成建倉(cāng)的時(shí)機(jī)，“春播”到了尾段。主要還是關(guān)注大消費(fèi)中的成長(zhǎng)股。