川普氣數(shù)已盡！A股“一花一世界”

5月份全球資本市場(chǎng)的表現(xiàn)

     歐美經(jīng)濟(jì)雖然依然處于大面積停擺之中，但歐美股市5月份并沒有萎靡不振，延續(xù)四月份大幅反彈的勢(shì)頭，標(biāo)普500指數(shù)五月份上漲了4.53%。A股市場(chǎng)震蕩蓄勢(shì)，滬深300全月下跌了1.16%，高低區(qū)間振幅也僅有5.06%。4月份開始，中國(guó)已經(jīng)率先控制住疫情，發(fā)電數(shù)據(jù)等經(jīng)濟(jì)指標(biāo)已逐漸走出谷底。到了五月中下旬，歐美疫情的新增病例數(shù)據(jù)也見頂回落，各國(guó)先后不同程度重啟經(jīng)濟(jì)。看來(lái)未來(lái)一段時(shí)間，全球主要經(jīng)濟(jì)體一邊常態(tài)化防控疫情，一邊恢復(fù)經(jīng)濟(jì)民生應(yīng)該是一種新常態(tài)。

美國(guó)新冠未平街暴又起，川普氣數(shù)已盡！

       依然處于新冠疫情肆虐的美國(guó)，最近因?yàn)槊髂岚⒉ɡ故械?位白人警察在執(zhí)法過(guò)程中，虐殺一名46歲的黑人佛洛依德的視頻被傳到社交媒體上。多年來(lái)積壓在少數(shù)族裔心中對(duì)種族歧視的憤怒瞬間被引爆了。連日來(lái)，美國(guó)多地民眾上街示威游行，并且不斷升級(jí)。圍攻警局、打砸搶商店、焚燒警察局….。5月30日，隨著市民“暴動(dòng)”的烈焰蔓延到美國(guó)20個(gè)大城市，美軍也開著坦克進(jìn)城“維穩(wěn)”，華盛頓特區(qū)也出動(dòng)國(guó)民警衛(wèi)隊(duì)守衛(wèi)白宮的安全，總統(tǒng)也在推特上表態(tài)要強(qiáng)硬對(duì)付示威和暴力活動(dòng)。這種街頭抗議、示威、暴力升級(jí)的場(chǎng)面之前在世界的其他地方也時(shí)有發(fā)生，但是大面積在美國(guó)爆發(fā)在我的記憶中還真是第一次。國(guó)外別國(guó)發(fā)生類似事件時(shí)，美國(guó)的政客會(huì)說(shuō)這是一道美麗的風(fēng)景線，殊不知風(fēng)水輪流轉(zhuǎn)，美利堅(jiān)也有大批量民眾上街示威游行暴力升級(jí)的時(shí)候。

川普氣數(shù)已盡，11月美國(guó)大選換人已經(jīng)是大概率事件！美國(guó)東部時(shí)間5月29日，全球媒體和投資界都在等待川普的關(guān)于中國(guó)的新聞發(fā)布會(huì)看看有什么新的猛料？這次全球矚目的發(fā)布會(huì)只持續(xù)了短短的11分鐘，演講完成總統(tǒng)沒有回答任何記者提問(wèn)轉(zhuǎn)身離去。發(fā)布會(huì)結(jié)束后，人民幣匯率與新加坡A50指數(shù)期貨都出現(xiàn)了上漲，可能不少人都有一個(gè)感受，川普過(guò)去幾年面對(duì)中國(guó)一直咄咄逼人步步緊逼，關(guān)稅牌、南海牌、科技牌、華為牌、臺(tái)灣牌、香港牌……傾囊而出，中國(guó)卻巋然不動(dòng)，到了目前川普手中已經(jīng)幾乎沒有可打之牌了。這周末，德國(guó)總理默克爾明確拒絕7月份前往美國(guó)參加G7會(huì)議，會(huì)議不得不改期到9月。這次新冠疫情對(duì)人類的攻擊是一塊試金石，各國(guó)政府體系應(yīng)對(duì)危機(jī)保護(hù)民眾的能力高下，從數(shù)據(jù)結(jié)果就一目了然。這次佛洛依德事件只是一根導(dǎo)火線，民眾中對(duì)警察和政府不滿被引爆了，這也許就是多行不義天絕之。目前民主黨內(nèi)空前團(tuán)結(jié)，唯一目標(biāo)就是終結(jié)川普的連任。美國(guó)長(zhǎng)期積累的國(guó)內(nèi)種族矛盾被佛洛依德事件燃爆，民眾與警察和當(dāng)局的關(guān)系惡化，種種跡象分析，我們認(rèn)為11月份大選美國(guó)換人的概率極大。

為人民的總理點(diǎn)贊--兩會(huì)傳遞的新信息

這一次的兩會(huì)比以往任何一次都引人矚目，很重要的一個(gè)因素是它的成功召開有疫情防控階段性勝利標(biāo)志。另一方面，中國(guó)政府將如何面對(duì)全球疫情沖擊，下一步還有什么重大舉措也是大家非常期待的。從有關(guān)公告和總理的答記者問(wèn)等信息來(lái)看，有幾個(gè)重要信息點(diǎn)。從財(cái)政預(yù)算和赤字率來(lái)看，現(xiàn)階段政府并沒有大規(guī)模超強(qiáng)度刺激經(jīng)濟(jì)的想法；不設(shè)定今年的GDP增速目標(biāo)，體現(xiàn)出本屆政府實(shí)事求是不求虛名，重要的是經(jīng)濟(jì)的健康可持續(xù)，重要的是就業(yè)與民生；“六穩(wěn)”與“六?！钡奶岱ǎm然沒有新意，但確是當(dāng)務(wù)之急。從總理記者會(huì)關(guān)于地?cái)偨?jīng)濟(jì)的一番表述，看得人心潮澎湃。中國(guó)的老百姓是多么的自強(qiáng)和溫良，只要政策能夠給大家留一些空間，總理記者會(huì)上回顧了改革開放初期的大碗茶，提到當(dāng)下一個(gè)中型城市，3萬(wàn)個(gè)地?cái)傄灰怪g就增加了10萬(wàn)個(gè)就業(yè)崗位。大災(zāi)之后民生為重、不折騰就是最大的善政….?？偫韼拙錁銓?shí)的言語(yǔ)直擊人心。回想建國(guó)后我們走過(guò)的路，眼下的這點(diǎn)困難根本不算什么，只要堅(jiān)持按照總理說(shuō)的民生為本、不折騰，國(guó)運(yùn)必將昌盛！

回到當(dāng)下股市—“一花一世界”

談到對(duì)最近市場(chǎng)的看法，腦海中總是揮之不去出現(xiàn)這一個(gè)詞“一花一世界”。這個(gè)題目我之前一定是寫過(guò)的，于是搜索了一下電腦，果然，2015年3月初的月報(bào)，我就用過(guò)這個(gè)題目。不禁啞然失笑，歷史果然是相似的。

去年以來(lái)，我們?cè)谂c投資者交流時(shí)就提出一個(gè)“分部牛市”的觀點(diǎn)。核心思想是：“以上證綜指這類寬基指數(shù)的角度看，市場(chǎng)非牛非熊，但是市場(chǎng)中有持續(xù)走牛的行業(yè)也有持續(xù)走熊的行業(yè)”。因此，在這種新環(huán)境下，做好投資的重點(diǎn)并不在于研究把握寬基指數(shù)的漲跌節(jié)奏，而在于你投資的是什么行業(yè)與公司。

5月份創(chuàng)歷史新高的股票有83家，創(chuàng)歷史新低即將摘牌的公司也不少，對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，身處不同行業(yè)與公司中，感受是完全不同的，從下表我們可以看到，前五月漲幅最大的醫(yī)藥行業(yè)與跌幅最大的采掘相差近40個(gè)百分點(diǎn)，背后其實(shí)對(duì)應(yīng)著這兩個(gè)行業(yè)今年的景氣度重大差異，大家認(rèn)為市場(chǎng)是理性還是非理性？

為何我們說(shuō)資本市場(chǎng)已經(jīng)進(jìn)入專業(yè)投資者的時(shí)代，如果沒有強(qiáng)大的行業(yè)公司基本面研究團(tuán)隊(duì)的深入跟蹤比較，要想持續(xù)性把握住基本面強(qiáng)勁行業(yè)的盈利機(jī)會(huì)，還是很不容易的。過(guò)往個(gè)人投資者等待一輪大牛市來(lái)，滿倉(cāng)殺入賺一波貝塔的錢，這種模式需要等待的時(shí)間越來(lái)越久，貝塔到來(lái)持續(xù)的時(shí)間也許會(huì)很短暫。

近期投資策略

“一花一世界”的階段，代表著市場(chǎng)已經(jīng)從冬春交接開始步入春夏之交的階段了，眼下的策略與早春一定存在著較大的變化?；谄c買方身份所限，我們不便于將策略變化的細(xì)處說(shuō)得過(guò)多，因?yàn)槿魏螘r(shí)候，對(duì)于買方須銘記的是“行勝于言”。

策略思路總的來(lái)說(shuō)，這一階段倉(cāng)位保持平衡偏積極水平是沒有問(wèn)題的，系統(tǒng)性的風(fēng)險(xiǎn)并不大。選擇景氣行業(yè)高性價(jià)比的品種與底部行業(yè)最優(yōu)秀的品種，將是我們這一階段的優(yōu)先策略。

                                                                                                                                                                      吳偉志

                                                                                                                                   2020年5月31日