春節(jié)放假期間，終于有時間多陪陪孩子們了，二女兒思思今年6歲，正是喜歡聽故事的年齡，她媽媽于是用MP3給她下載了許多兒童故事，在車上也好、坐下來姐姐讀書的時間也好，思思總是在聽故事。這天她在聽《小貓釣魚》，小貓跟媽媽在湖邊釣魚，一會兒去追蝴蝶，一會兒撲蜻蜓，結(jié)果一條魚也沒有釣上來，媽媽卻一條一條釣起來。小貓聽了媽媽的批評，不再受蜻蜓與蝴蝶影響專心釣魚后，終于釣到了魚。想想過去自己也跟許多營業(yè)部客戶一樣，今天追這個主題，明天追那個熱點，年底總結(jié)一看，來來回回辛苦，效果還比不上耐心持有曾經(jīng)擁有過的任何一只股票。跟思思一道重聽《龜兔賽跑》的故事，小兔子跑步的天賦遠(yuǎn)勝于烏龜，卻輸?shù)袅吮荣?，看?strong>通往成功的道路上，耐心與毅力遠(yuǎn)比天賦更重要呀！更何況在投資這一場沒有終點的長跑比賽中，更是如此！

2月份的最后一天，央行再次宣布降息。應(yīng)該說對于降息與降準(zhǔn)已經(jīng)在不少投資人預(yù)期之內(nèi)，但春節(jié)剛過，二月份的主要經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)尚未公布，央行就迫不及待宣布降息，某種程度上反映出眼下實體經(jīng)濟(jì)下行的壓力已經(jīng)容不得政策再“任性”了。對此我們還是感到欣慰，對我們?nèi)鸩┯谐掷m(xù)關(guān)注的朋友都清楚，我們一直認(rèn)為決定貨幣政策走向的并不取決于央行與國務(wù)院，而是由經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢需要來決定，經(jīng)濟(jì)過熱通脹預(yù)期強(qiáng)烈時，必須收緊貨幣政策。經(jīng)濟(jì)下行壓力大，有通縮預(yù)期時，適當(dāng)放松貨幣政策。這就跟冬天來了穿棉衣，夏天來了穿短袖一樣，是很自然而然的事，不必上綱上線。道法自然！貨幣政策更須如此，如果不尊重規(guī)律過份任性，一定會交昂貴學(xué)費的。這樣的經(jīng)驗對中國人來說是如此刻骨銘心的痛！

對于目前市場所處的階段和投資策略，回顧上個月的月報，我們提出牛市中也會有調(diào)整，投資者把每一個波動和調(diào)整都做到是不可能的，不必追求完美。一個月后，上證綜指回到前期高位的附近，創(chuàng)業(yè)板與中小板指均創(chuàng)出新高。面對這種情形，春節(jié)前后與一些業(yè)內(nèi)朋友交流一下，不少人挺糾結(jié)的，感覺有點雞肋的感覺，做之難賺錢，不做之可惜！市場中如果這種情緒濃厚，不是壞事！在降息過程中，估值中樞上移，這是比較容易理解的一個數(shù)學(xué)問題。因此對于后市從中期角度看我們還是保持樂觀的態(tài)度。

綜合我們對各方面的觀察，對于目前市場情緒的關(guān)鍵詞就是兩個字“猶豫”。鄧普頓說過：“行情在絕望中產(chǎn)生，在猶豫中發(fā)展，在樂觀中成熟，在瘋狂中結(jié)束”。對于當(dāng)下市場所處于的階段，我們延續(xù)此前的判斷沒有重大的調(diào)整，牛市仍然“在路上”，離終點還有較長的路。降息周期剛開始，貨幣政策寬松在路上。股市雖然已經(jīng)脫離底部區(qū)間有了一定的漲幅，但對于大多數(shù)的品種來說，還沒有到收獲的季節(jié)，應(yīng)該耐心等待莊稼的成熟和收獲的季節(jié)到來。

夏長與冬藏期間，最不能缺的就是耐心！

                                                                                                                                                                                     2015年3月5日