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中歐瑞博

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吳偉志：接受冬天來(lái)了不賺錢的合理目標(biāo)

2012年3月31日，由深圳市私募基金協(xié)會(huì)和私募排排網(wǎng)聯(lián)合主辦的“第六屆中國(guó)(深圳)私募基金高峰論壇”在深圳五洲賓館隆重召開。來(lái)自全國(guó)各地以及海外的1000多位私募基金管理人、專家學(xué)者、高端投資者群英薈萃、共聚一堂。他們圍繞“云私募時(shí)代：機(jī)會(huì)與挑戰(zhàn)”的主題，深度探討行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)，尋求突圍和創(chuàng)新，并就資本市場(chǎng)一系列熱點(diǎn)議題展開深入研討，把脈2012年的投資策略。


以下是深圳市中歐瑞博投資管理股份有限公司董事長(zhǎng)吳偉志在圓桌論壇上的精彩對(duì)話：


主持人：私募現(xiàn)在難在什么地方?可以怎么改?

吳偉志：我理解不僅僅是私募的難，只要做二級(jí)市場(chǎng)投資人對(duì)會(huì)面臨這個(gè)問(wèn)題，因?yàn)槲覀兠鎸?duì)的市場(chǎng)部是周期性行業(yè)，當(dāng)我們說(shuō)牛市來(lái)的時(shí)候，可能大家賺錢都很容易，但是熊市來(lái)的時(shí)候，像這兩三年，我相信有8、90%的投資人很郁悶，灰頭土臉。

首先面對(duì)這個(gè)市場(chǎng)，對(duì)它的規(guī)律要有清醒的認(rèn)識(shí)，認(rèn)識(shí)它的規(guī)律很難，這是第一;第二，認(rèn)清規(guī)律之后有個(gè)好的心態(tài)和正確的目標(biāo)，更難。它的規(guī)律其實(shí)很簡(jiǎn)單，我們說(shuō)A股市場(chǎng)過(guò)去的估值區(qū)間，15倍是下限，40、60倍是上限，選對(duì)了公司，能賺5—10倍。但是熊市來(lái)了，投資人還指望每年能賺2、30%，我覺得這個(gè)目標(biāo)本身就很危險(xiǎn)。

對(duì)于我們來(lái)說(shuō)，剛才有同行說(shuō)他們是拳擊式的投資方法，我們喜歡把自己比喻成農(nóng)民，我們覺得做投資要搞清楚春夏秋冬，秋收完以后要冬藏，坦率說(shuō)過(guò)去四年我們一直在冬藏，投資策略一直很保守，我們也認(rèn)同剛才同行星石的觀點(diǎn)，一輪牛市如果賺了5倍，加入一輪牛熊10年，10年中在牛市中賺的5倍熊市中不虧掉，收益率是17.5%，如果賺的很好，10年的復(fù)合收益率是19%。應(yīng)該接受在冬天來(lái)了不賺錢的合理目標(biāo)，這樣的正確目標(biāo)可能對(duì)于投資人來(lái)說(shuō)就會(huì)比較輕松快樂。


主持人：吳總對(duì)行業(yè)的發(fā)展有些什么樣的建議?

吳偉志：關(guān)于對(duì)監(jiān)管層方面的建議，曾總和余總講了非常好的建議，我很認(rèn)同。今天上午大智慧的洪總說(shuō)基金法今年要出來(lái)，有可能“小三”要轉(zhuǎn)正，我個(gè)人沒有這個(gè)奢望，“小三”就是“小三”，至少給我們明確一下，“小三”也是人，私募基金法盡快出臺(tái)，對(duì)我們肯定是有好處的，這是第一。

第二，說(shuō)到這個(gè)行業(yè)自身的發(fā)展，今天聽下來(lái)包括平時(shí)的交流，其實(shí)這個(gè)行業(yè)像武林大會(huì)一樣，各種武功流派高手很多，我個(gè)人覺得每一家公司還是要找到自己的能力圈聚焦，畢竟一家私募公司十個(gè)八個(gè)研究員不可能像公募基金全面覆蓋，我們就聚焦在消費(fèi)行業(yè)，上個(gè)月剛結(jié)束了一個(gè)新產(chǎn)品發(fā)行，發(fā)了一期消費(fèi)行業(yè)的基金?？赡芎芏嗤薪?jīng)過(guò)幾年的發(fā)展，摸爬滾打。

主持人：多謝您的發(fā)言，您給的建議希望管理層能聽到，也希望給臺(tái)下的聽眾朋友們帶來(lái)一些啟發(fā)，謝謝!