想多賺錢就盡可能多買股票基金

我的建議是，在投資組合中，最大限度地增加股票投資的比例。

假設(shè)三種股債配置方案：每種方案都是投資1萬美元，債券利率為 7%，股票股息率為 3%，股價每年增值8%。20年后的總收益分別是多少？

雖然第一年股息收入只有3000美元，根本無法應(yīng)付一年 7000美元的消費支出，只能賣掉價值 4000美元的股票。股價每年上漲8%，到年底10萬美元的股票會增值為108000美元，拋掉4000美元的股票后，還剩104000 美元。

往后的每一年，隨著股票市值增加，股息收入逐年遞增，需要賣掉的股票金額也就相應(yīng)越來越少。到了第16年，股息收入超過7000美元，就不必再賣股票了。

20 年后，10萬本金已增值到 349140 美元，加上這20年間146820 美元的生活支出，你的投資組合資產(chǎn)總值幾乎是最初的5倍。

因此，即使需要固定收入來支付生活費，投資股票也是比債券更好的選擇。

全部買股票，萬一虧了呢？

實際上，股價波動并不規(guī)律，根本不可能像上文案例那樣每年都漲 8%，有時甚至連續(xù)下跌好幾年。

以股票投資代替?zhèn)顿Y的投資者，不但要經(jīng)受住一次次的股價下跌的打擊，而且為了彌補股息收入的不足，有時還不得不在非常低的價位上割肉。尤其是剛開始投資便碰上大熊市，心理負擔(dān)肯定會特別重。

投資者總是擔(dān)心，全部投資股票，萬一碰上股市暴跌，把老本賠個精光，輸不起。雖然他們相信長期而言把資金全部投資于股票，是最明智的投資決策，由于非常恐懼股市暴跌、輸個精光，所以寧愿投資債券。盡管少賺一些，卻睡得安心多了。

讓我們做個悲觀的假設(shè)，你剛剛把資金全部投入股市，第二天就碰上大跌，一夜之間就損失25%，一下子1/4的財產(chǎn)不見了。你會痛罵自己，后悔不己，但是只要你堅持不賣掉股票，長期持有，最終結(jié)果一定還是比全部投資債券要好很多。

統(tǒng)計結(jié)果表明，20年后，你的投資組合會增值到185350 美元，幾乎是你投資債券20年后收回的10萬美元本金的兩倍。

即使假設(shè)更糟糕的情況：經(jīng)濟衰退持續(xù)20年，股市持續(xù)低迷，股息率和股價漲幅根本達不到我們預(yù)計的 8%，只有預(yù)計水平的一半。

這肯定是現(xiàn)代金融史上持續(xù)時間最久的大災(zāi)難，但如果你仍然全部投資股市，每年從中取出7000 美元現(xiàn)金來維持生活，20 年后手中還有10萬美元，結(jié)果和投資債券是完全一樣的。

在A股買基金也是一樣，自偏股混合型基金指數(shù)2003年底成立至2022年底的19年時間，該指數(shù)上漲了1049%，19年前的10萬本金，現(xiàn)在已增值為114.9萬，增值幅度巨大。

賺錢的唯一辦法就是長期持有不動

長期持有需要堅強的意志。那些經(jīng)常因恐慌而拋售股票的人，最后都賺不到什么錢。即使是業(yè)績最好的股票基金，在大盤回調(diào)時也可能比大盤跌得還慘。

在我管理麥哲倫基金期間，有9次股市回調(diào) 10%，而我管理的基金比大盤跌得更多，但反彈時也比大盤漲得更高。要想從大反彈中獲利，就得緊抱基金不放。

股神巴菲特曾經(jīng)警告投資者，那些無法看著自己的股票大跌、市值腰斬卻仍然繼續(xù)堅持持有的投資者，就不要投資股票。

同理，那些無法忍受基金凈值短期回撤20%～30%的人，就不該投資成長型股票基金或一般的股票型基金。

分散投資于不同風(fēng)格的基金

目前市場上投資基金種類繁多，股票型基金就多達 1127 種，令人眼花繚亂。為了方便討論，彼得林奇將美國市場上的基金分成了幾種基本類型：

知道你持有的基金屬于什么類型，才能正確衡量業(yè)績相對表現(xiàn)，幫助你正確判斷是否要繼續(xù)持有。

要公平地比較基金業(yè)績優(yōu)劣，必須將同一類型相互比較。

蘋果只能和蘋果比較，價值型基金只能與價值型基金比較。如果幾年來價值型基金的業(yè)績一直不如成長型基金，也不能因此就指責(zé)價值型基金經(jīng)理做得不好。因為這幾年，所有價值型基金表現(xiàn)都不如成長型基金。

如果自己手中持有的一只基金業(yè)績表現(xiàn)不佳，投資者第一反應(yīng)就是賣掉這只表現(xiàn)差的，換成另一只表現(xiàn)更好的基金。

但如果根本不考慮這只基金的整體表現(xiàn)情況，失去耐心，更換基金，就會犯下另一個錯誤--這些人往往是在最不應(yīng)該更換基金的時候換了基金，其實此時他們拋棄的價值型基金剛開始觸底反彈，而要買入的成長型基金則剛開始見頂回調(diào)走下坡路。

事實上，在價值型基金普遍表現(xiàn)不佳的時候，某一只價值型基金卻表現(xiàn)特別優(yōu)異，這并不值得高興，其他類型基金同樣如此。

因為這可能是這只基金的基金經(jīng)理不再堅守價值低估型股票，轉(zhuǎn)而投資一些大盤藍籌股或公用事業(yè)股。也許是價值型股票的表現(xiàn)普遍低迷，讓基金經(jīng)理極度受挫，實在受不了了，干脆改變投資風(fēng)格。

這種基金經(jīng)理缺乏嚴格的自律，也許短期業(yè)績會風(fēng)光一時，但只是短暫的，最終必然會犧牲長期業(yè)績。

一旦價值型股票開始回升，這個基金經(jīng)理卻沒有投資多少價值型股票，結(jié)果基金持有人支付管理費是來購買價值型基金的，但當(dāng)價值型股票上漲時卻享受不到相應(yīng)的大幅增值。

那些經(jīng)驗豐富的基民會仔細研究一只基金的年度報告或半年度報告，以檢查這只基金購買或者準(zhǔn)備購買的股票是否與基金的投資風(fēng)格相吻合。

我們認為，把資金分散投資于上述5種不同類型的股票基金，挑選不同的明星基金經(jīng)理組成一只全明星隊，這樣不管哪類股票趕上市場熱點，你都不會錯失良機。這種全明星隊里會出現(xiàn)一些超級明星，其優(yōu)越表現(xiàn)可以彌補另外一些基金或基金經(jīng)理的一般表現(xiàn)，從而使我們能夠戰(zhàn)勝大多數(shù)個別基金經(jīng)理都難以戰(zhàn)勝的指數(shù)。

此外，關(guān)于是否需要追逐業(yè)績冠軍，林奇也用數(shù)據(jù)驗證，得出了如下建議，因篇幅有限，過程本文就省略展示了。