價格圍繞價值上下波動，造成價格波動的因素，就是短期觸手可得的信息。雖然其中絕大部分是噪音，但投資者每天面對海量信息，很難做到絕對理性，不被噪音左右。

也因此，雖然時常聽到別人談?wù)撻L期主義，但個人在做決策時，往往給予短期因素更大權(quán)重。

這也造成了A股的波動率遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于成熟市場的波動率。

回本就賣？易錯過肥美的魚身行情

根據(jù)中證報發(fā)布的一份基民報告，苦熬許久的賬戶好不容易臨近回本、甚至小賺時，為了避免再次被綠，60%的基民會選擇在收益位于-10%-10%區(qū)間賣出，錯過了接下來的最肥美的魚身行情。

數(shù)據(jù)來源：《公募權(quán)益類基金投資者盈利洞察報告》

因此，市場上漲后，對于持有優(yōu)質(zhì)偏股型基金的基民朋友，面對回血的賬戶，我想勸你管住想操作的手，繼續(xù)耐心持有，不要成為這絕大部分噪音投資者中的一員。（股民朋友，需仔細(xì)分析持倉公司，不能一概而論。）

同時，我們也要感謝這些回本就賣的噪音交易者，他們給整個市場提供了流動性，讓市場能夠長期發(fā)展下去。試想一下，如果每個人都能理性地長期持有、低買高賣，那誰來高買低賣呢？

“躺平”87年的基金：收獲3159倍回報

在現(xiàn)實的投資世界中，基金的表現(xiàn)的確如彼得·林奇所說。一只全球最懶，87年不調(diào)倉的基金的長期業(yè)績表明，雖然股市的短期波動不可預(yù)測，企業(yè)價值的增長確實體現(xiàn)在了股市上，創(chuàng)造了8%以上的年回報。

根據(jù)上證報的報道，這只美國基金叫Voya Corporate Leaders Trust Fund（簡稱LEXCX），成立于1935年，截至2015年，80年累計回報3159倍，年均復(fù)合收益率超過10%。巴菲特在提到這只基金時表示，“嗜睡懶散”依舊是投資方式中一個里程碑式的存在。

它的投資策略極其簡單，就是拿住自成立開始選擇好的30只大藍(lán)籌股票，不調(diào)倉，只賣出有破產(chǎn)退市風(fēng)險的公司。當(dāng)下還持有的20家公司穿越了二戰(zhàn)、亞洲金融危機(jī)、伊拉克戰(zhàn)爭以及2008年的金融危機(jī)，取得了卓越表現(xiàn)，將初始投資人的1萬美元增長到了3159萬美元。

有人會說，那是因為在美股，波動小長期大牛市而已。事實上，這只基金的年度業(yè)績波動并不小，據(jù)晨星數(shù)據(jù)顯示的四分位業(yè)績排名，在美股大牛市的2011-2020十年間，該基金有三年的業(yè)績排在前四分之一，也有兩年排在后四分之一，其他五年也僅是平均水平。

這個波動幅度，比部分投資A股的基金還大，但依舊不影響它出色的長期表現(xiàn)。

因此，LEXCX以躺平近90年的實踐證明，長期持有基本面良好的公司，享受企業(yè)價值增長的回報，就能收獲巨大財富，交易對收益的貢獻(xiàn)寥寥。

在A股買基金也一樣，那些賺到錢、賺得多的，往往是秉承“無為即為大為”理念的基民。

10-10-10法則：守住繁華

11月以來，預(yù)測短期宏微觀政策的小作文滿天飛。或是因為在市場無序和失控的環(huán)境中，寫小作文就是一部分人的工作；或是因為短期預(yù)測能給我們提供對未知狀況的掌控感。

但正如每篇預(yù)測報告的最后一句，“據(jù)此操作，盈虧自負(fù)”，提供預(yù)測的人不會替你被噪音誤導(dǎo)而虧掉的錢買單。

稍有經(jīng)驗的投資者，相信股市是長期上漲的。但多數(shù)人不滿足于持股不動的收益，或是是認(rèn)為周圍的人都在動，我不動就會落后?；蛟S是明知十賭九輸，但忍不住幻想自己是唯一的贏家。最后的結(jié)局，多是左右挨打。

面對噪音，如何做到保持內(nèi)心平和，耐心持基？

分享一個“10-10-10法則”，是由傳奇CEO杰克·韋爾奇的太太總結(jié)的經(jīng)驗，幫你打開投資、職場、生活格局。

很多事情，分10天、10個月和10年視角看，會得出很不一樣的結(jié)論。

以10天為單位瞄準(zhǔn)收益的人，相信的是天賦和能力；以10月為周期規(guī)劃財務(wù)的人，相信的是膽識和眼光；以10年為單位思考財富的人，相信的是常識和復(fù)利；以更長周期看待財富的人，相信的是時代和命運(yùn)。

投資賽場上，時刻都有各種聲音讓你擊球。但巴菲特會說，大部分里的時間我們什么也不用做，靜靜看著等待機(jī)會就行；只要當(dāng)球落在“最佳”格子時，全力揮棒，不管你天分怎么樣，這都能極大地提高成功的概率。

任何事物坍塌比建設(shè)的速度要快得多，跌時容易漲時難，上漲不會一蹴而就。

管理好心態(tài)，做好資產(chǎn)配置，拿住手中長期業(yè)績出色的基金，將長期主義做到知行合一。